ОФЗ - це ОФЗ: визначення, ринок, ставки

Міністерство фінансів Росії слід політиці збільшення тривалості позик залучених коштів. Діяльність державного апарату спрямована на розширення переліку фінансових інструментів, за допомогою яких проводиться запозичення. В рамках цієї політики в 1995 році, в червні місяці, відбувся випуск ОФЗ. Це облігації федеральної позики, але вже зі змінним купоном.

Що таке ОФЗ?

Облігації федерального позики, або ОФЗ, - це один з видів цінних паперів в Росії, який випускається Міністерством фінансів. По суті, облігації мають стандартний формат, їх особливість лише в тому, що надійність паперів забезпечується самою державою. Торгівля активами проводиться на Московській біржі. Купівлю облігацій можна здійснити через будь-якого брокера. Придбати і зберігати облігації ОФЗ можуть як жителі Росії, так і іноземні громадяни. Ціна за одну облігацію становить 1000 рублів. Залежно від формату паперу, визначається її прибутковість, порівнянна з сучасними депозитними програмами. Основне призначення цих цінних паперів полягає в залученні капіталів в бюджет країни.

Чергова щабель розвитку ринку

У Росії випуском ОФЗ займається виключно Міністерство фінансів. Фактично це облігації, високий рівень надійності яких забезпечує російська держава. Торги з ОФЗ проходять в рамках Московської біржі. Придбати активи можна через будь-якого брокера. Покупцями та держателями ОФЗ можуть бути як російські, так і іноземні юридичні та фізичні особи. За одну облігацію покупці віддають 1000 рублів. Прибутковість торгового інструменту порівнянна із прибутковістю банківського депозиту. Випуск оновлених облігацій в 1995 році ознаменував ту стадію розвитку ринку, коли він готовий прийняти боргові зобов'язання з тривалістю більше року. Учасники торгів також вже збагатилися досвідом для того, щоб оперувати новими складними інструментами. Нормативні документи та технологічна база були підготовлені дуже швидко. У технологічному аспекті розміщення облігацій, їх обіг та погашення аналогічні процесам, пов'язаним з ДКО.

Облігації зі змінним доходом купонного типу

ОФЗ - це один з видів цінних паперів, які представлені в декількох форматах. Популярністю користуються паперу з невідомим купонним доходом змінного типу (ОФЗ-ПК). Документи надають своїм власникам право час від часу отримувати процентний прибуток. Періодичність виплат може становити два або чотири рази протягом року. Розмір кожного з купонів ОФЗ-ПК оголошується безпосередньо перед самим початком купонного періоду, він залежить від поточної прибутковості випуску ДКО, які мають практично ідентичний період виплат з купонами. Допускається отримання дисконту, якщо облігації федеральної позики (ОФП) мають вартість розміщення на первинному або вторинному ринку меншу, ніж вартість їх погашення, в тому числі і за номіналом. ОФЗ - це цінні папери з номіналом в 1000 рублів з терміном дії від 1 року до 5 років.

ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД і ОФЗ-АД: загальне поняття

ОФЗ-АД, ОФЗ-ФД і ОФЗ-ПД - це облігації, які відносяться до категорії цінних паперів з відомою купонної прибутком. Розміри паперів оголошуються емітентом ще до моменту їх випуску, а їх володарі мають повне право на отримання систематичного процентного доходу. Як і у попередньої категорії облігацій, передбачається отримання дисконту на ідентичних умовах. Залежно від типу активу, термін його звернення може варіюватися від 1 року до 30 років. Номінал, за винятком ОФЗ-ФД, дорівнює 1000 рублів. Для ФД номінал може варіюватися від 10 до 1000 рублів. Форма емісії є документальною. Зберігання друкованого активу є обов'язковою умовою його погашення надалі.

Особливості випуску

Для кожного випуску облігацій характерна наявність державного реєстраційного коду, який аналогічний за структурою з кодом ДКО. Виняток становить тільки другий розряд, який свідчить про тип цінного паперу. Кожен випуск ОФЗ, прибутковість по яких відповідає більшості депозитних програм, супроводжується випуском Глобального сертифіката, представленого в двох примірниках, які зберігаються в депозитарії Міністерства фінансів. Купонний дохід - це основна відмінність облігацій від ДКО.

Ринок ОФЗ з плаваючим купонним доходом

Розміщення ОФЗ з плаваючою ставкою на російському фондовому ринку стало свідченням розширення сфери боргових зобов'язань зі змінною процентною ставкою. Прорив пов'язаний з тим, що всі облігації такого типу в світі надають можливість знизити процентний ризик, який може бути обумовлений істотними коливаннями процентних ставок, характерних для довгострокових інвестицій. Знижується ймовірність втрат інвестора, який побоюється їх збільшення, і позичальника, який не бажає їх зменшення.

У світі ще в 1996 році облігації зі змінною ставкою займали близько 46% ринку. У Росії популярність ОФЗ-ПД постійно зростає. Це говорить про те, що ринок піддається кардинальним змінам. Купонний дохід стає очевидний не тільки в момент здійснення виплати, але і при укладанні договорів на вторинному ринку. Укладаючи угоду, покупець повинен не тільки сплатити номінальну вартість облігації, йому потрібно виплатити купонний дохід, який повинен відповідати часу знаходження активу у продавця. Як і всі цінні папери, ОФЗ-ПК оподатковується в установленому законодавством порядку.

Участь іноземних інвесторів на ринку облігацій

Ринок ГКО-ОФЗ відкритий для іноземних інвесторів. Голови Міністерства фінансів РФ і представники ЦБ РФ розширили можливості західних капіталовкладників в напрямку вкладення коштів у вітчизняні цінні папери. Вітчизняний сегмент для іноземних учасників ринку є привабливим з тієї причини, що покупка цінних паперів, термін дії яких перевищує один рік, відкриває певні перспективи. Так, розрахунок за придбані активи може бути здійснений в рублях і безпосередньо з інвестиційного рахунку. Відкрита можливість для подальшої конвертації рублевої прибутку в іноземні грошові одиниці з репарацією прибутку відповідно. ГКО-ОФЗ - це прекрасна можливість повністю диверсифікувати ризики за інвестиційним портфелем. На стадії становлення ринку дилерам і інвесторам надавалася можливість здійснювати не тільки спекулятивні, але й арбітражні операції.

Ставки ринку облігацій

Ставки ринку ОФЗ бувають постійними і змінними. Постійні або фіксовані ставки встановлюються для кожного купонного періоду кожного окремого випуску. Змінна ставка формується з урахуванням офіційних даних, що характеризують рівень інфляції. Ставка ОФЗ залежить значною мірою від ключової ставки ЦБ. Різниця між показниками становить усього кілька пунктів. Після весняного скорочення ставки нижче 13% учасники ринку продовжують очікувати зниження показника. Про це свідчить невисокий попит на боргові зобов'язання. Так, у квітневому депозитному аукціоні на суму 110 000 000 000 рублів зі ставкою 12,5% вдалося розмістити всього +75000000000 при ставці в 13,02%. Що стосується облігацій, ринок встановив їх прибутковість на рівні 10,72%. Попит втричі перевищив наявну пропозицію. Чи не народився ситуацію перекриті фінансові канали зв'язку в результаті санкцій з боку Європи. Західні інвестори, зацікавлені ставкою, продовжують активно брати участь у торгах.

Які плани російського уряду?

Для уряду Росії ринок ОФЗ - це прекрасна можливість шляхом позики перекрити дефіцит бюджету. У перспективі планується випустити цінні папери на суму 250 000 000 000 рублів, з чистим обсягом залучення в 112 мільярдів рублів. До справжнього моменту з початку року вже реалізовано облігацій на суму 93,3 мільярда рублів при чистому обсязі залучення в мінус 12900000000 рублів. Серед передбачуваного обсягу цінних паперів активи на 150 000 000 000 рублів будуть мати термін до п'яти років, на 80 мільярдів рублів планується випустити папери з терміном від 5 до 10 років. Всього на 20000000000 рублів буде випущено паперів з терміном обертання більше 10 років. Велика частина паперів в перспективі матиме плаваючу ставку. На думку експертів, березневі облігації, випущені ЦБ РФ, були занадто переоцінені, і у зв'язку з цим всі учасники торгів очікують зниження їх вартості до кінця весни. Домінуюче тиск на облігації продовжує надавати підупалий рубль.